После апрельского закрытия S&P 500 на историческом максимуме настроения инвесторов резко изменились. Первый квартал был хорошим, но уже в апреле - мае мировая экономика показывала признаки ослабления, а эскалация торговой войны между США и Китаем и внесение китайского телекоммуникационного гиганта Huawei в санкционный список ударили по экономическим ожиданиям настолько, что уже все крупнейшие центральные банки обсуждают необходимость дальнейшего стимулирования, а индекс S&P 500 снизился за месяц на 6.6%. В Украине, тем временем, назначены (и оспариваются в Конституционном суде) досрочные парламентские выборы. Но не смотря на бурную политическую борьбу, в экономике и финансовом секторе все стабильно. Новый президент не сказал пока ничего, что напугало бы инвесторов, но зато озвучил поддержку интеграции с западом и сотрудничеству с МВФ и исключил возможность дефолта, что позитивно повлияло на украинские еврооблигации.
Если месяц назад консенсус аналитиков был такой, что торговая война слишком невыгодна и США с Китаем скоро договорятся о сделке, то теперь, в лучшем случае, ожидают, что торговый конфликт затянется, а в худшем - что эскалация взаимных ограничений в торговле между США и Китаем приведет к постепенному разделению экономики планеты на две сферы, что будет сопровождаться сокращением торговли и рецессией. Другими словами, внешний экономический фон для Украины вполне может ухудшиться. Но, как мы неоднократно писали, при действующей программе МВФ Украинская экономика от внешних шоков в некоторой степени защищена. По нашему мнению, досрочные выборы были бы предпочтительнее для экономики, т.к. политическая неопределенность продлилась бы меньше, к тому же быстрее бы был шанс получить новые транши МВФ, но посмотрим, что скажет на это Конституционный суд. В любом случае считаем, что после выборов в парламент ускорение экономического роста более вероятно, чем замедление, и что украинские активы могут дать инвесторам неплохие возможности для заработка в ближайшие годы.
